上市公司股權分置改革是當前我國資本市場的中心問題之一，是一項“重大金融創新”。我國證監會於2005年4月29日發佈了《關於上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，宣佈了股權分置改革試點工作的啓動。隨着股權分置改革的深入，必將發揮證券市場資本配置功能，使公司治理建立在共同利益基礎上，使投資者更加關注公司治理和公司價值。這些財務管理環境的改變，必將影響到上市公司財務管理的目標，從而帶來財務管理模式的轉變。
一、股權分置改革對財務管理環境的影響
（一）有利於改善上市公司的治理結構
上市公司有兩種治理模式，第一種是股東治理模式，它是通過經理報酬(激勵機制)，董事會制度(約束機制)，股東大會，用腳投票(引發併購和接管)以及社會約束力量這五道防線來實現公司治理的。第二種是利益相關者治理模式。我國上市公司大多采用第一種模式。公司治理結構是處理公司中的各種合約，協調和規範公司各利益主體之間關係的一種制度安排。在這種制度安排中,股權結構是基礎,在相當程度上起較大作用。在股權分置情況下,由於股權估值方式的不同,流通股股東和非流通股股東的利益經常發生衝突。當上市公司的業績、品牌、核心競爭力等不能成爲公司的市場價值和充分地成爲非流通股股東的財富時,非流通股股東的利益取向與流通股股東的利益取向不一致,非流通股股東的行爲就有可能發生扭曲,導致上市公司無法形成良好的治理結構。在股權分置改革以後,流通股和非流通股股東利益趨於一致,形成公司治理的共同利益基礎。社保基金、保險公司、基金、券商和QFII （合格的境外機構投資者） 等機構投資者將更多地參與公司治理，有利於改善上市公司的治理結構。另外,股改後,上市公司更能通過股票價格這一綜合指標來評價管理層的工作,也更容易實施期權等激勵兼容的、長效的激勵方式。
（二）有利於證券市場資本配置功能的發揮
證券市場的功能是資源配置。這種資本配置功能的實現需要最基本的假設條件：股價能夠反映公司的真實價值（即未來收益的現值）。股權分置的情況下，大股東與小股東利益的分置決定着股價被嚴重扭曲，本來具有預測價值的利潤與股票價格之間缺乏內在的聯繫。股權分置改革後，股票的全流通有助於公司的股價充分反映上市公司的真實價值。無論是投資者，還是公司管理層都會將關注點放在公司價值的提升和公司股價的維護上。在股改方案中，非流通股股東大多采用送股或縮股的方式，這將使控股股東的持股比例下降，有助於改善“一股獨大”的股權結構。機構投資者堅持價值投資理念，日益重視上市公司內部治理，在同股同權同價的證券市場上更能夠發揮機構投資者的價值發現能力，促使公司股價向公司價值迴歸，從而有助於擺脫證券市場上價值歪曲的被動局面。
（三）利用資本市場進行併購擴張將成爲上市公司增長的重要方式
公司的成長除了自我積累之外，通過併購進行擴張是非常重要的一個方式。在股權分置問題解決之後，上市公司可以向被收購方定向增發流通股作爲支付方式。這種併購擴張的支付方式有利於創造出收購方和被收購方雙贏的局面。對於收購方而言，併購只支付股權而不需要動用現金，充分利用了資本市場和金融工具來實現快速擴張。對於被併購方而言，獲得了上市公司的流通股，不僅資產的流動性大大提高，而且可以分享併購創造的價值和上市公司進一步成長的收益。因此，利用資本市場和現代金融工具進行的併購擴張將成爲上市公司增長的重要方式。