摘要：三角債問題一直是困擾國有企業發展的難題之一，上市公司也不例外，我們一般把企業因銷售產品、商品或提供勞務而形成的債權稱爲應收賬款，本文只研究上市公司由於賒銷而產生的賒銷――應收賬款，而不討論因短、長期融資等產生的債權。
關鍵詞：上市公司;特點分析;應收賬款
一、描述性統計結果及特點分析
本文僅以2014年度遼寧省上市公司爲樣本(包括的共56家，可準確收集到數據的有55家，本鋼板材除外)，研究結果分述於下文。
從股市公佈的遼寧省2014年度財務報告的(可收集到數據的有53家，即除去億城股份和大連亞聖兩家沒公佈的)上市公司來看，超過11億元(鋅業股份)，佔樣本總數的11.04%，超過億元有25家佔樣本總個數的45.45%，與2001年比應收賬款增幅超過100%的有7家佔樣本總個數的13.21%，其中超過200%的有3家佔樣本總個數的5.66%，這些驚人的數字概括起來有以下幾個特點：
1.1應收賬款大幅增長，超過主營業務收入的增長速度
2014年遼寧省上市公司應收賬款平均增幅達16.82%，而同期上市公司主營業務收入平均增幅僅爲8.16%。從分行業情況來看，應收賬款增長最多的是服務業類上市公司，平均增長52.39%，這恐怕是由於服務行業內競爭激烈，國際競爭國內化，行業平均利潤率不斷下降，服務類企業爲了增大賬面利潤不惜大幅賒銷的緣故。僅次的是造紙業50.20%，因僅此金城股份一家不能代表此行業。並不是所有行業的應收賬款都在增長，相反化工業、金融業、建築業在下降，分別平均下降爲26.01%，9.77%，9.507%，這說明個別行業在資金週轉方面還比較正常，朝着良性的方向發展。
1.2應收賬款佔主營業務收入的比重過大
55家上市公司中有3家其應收賬款佔主營業務收入的比重超過100%，環保股份達到2162.70%，其他2家爲鞍山信託(651.50%)和ST鞍合成(102.38%)，這些驚人的數字表明這些公司的賬面利潤是靠賒銷而來的，這也說明這些上市公司的盈利質量是比較差的`。從總體上看，應收賬款佔主營業務收入平均高達78.63%，即每銷售1元的產品就有約79元是賒銷的，這無疑是很可怕的，長此以往，公司的資金週轉勢必呆滯，不利於整個公司的運轉，形成惡性循環。從行業來看，建築業的平均值最大爲1112.34%，這可能是由該類行業的經營週期比較長所致。
1.3其他非統計性特點分析
應收賬款存在賬齡老化問題比較嚴重，發生壞賬的可能性較大;壞賬準備提取的比率適中，說明審慎性原則有所加強;關聯交易中應收賬款發生額較大，利潤操縱跡象比較顯著。
二、實證檢驗
應收賬款週轉率是爲了用來反映出企業在指定的一個週期內收回賒銷款項能力的指標，它指某一會計期間的賒銷淨額與應收賬款的全年平均餘額的比率關係。本文試圖對應收賬款週轉率與反映企業短期償債能力的指標――流動比率及反映企業經營管理能力的指標――主營業務收入增長率的相關關係進行實證檢驗。
2.1樣本及數據來源
本研究的樣本數據來源爲2013年(對比樣本)和2014年(所選樣本)的53家公司，選擇的指標爲流動比率、應收賬款週轉率、主營業務增長率這三項重要指標。但需要說明的是：
(1)由於從公開的信息我們無法得到上市公司的年度賒銷淨額 ，因此用年度銷售淨額代替賒銷淨額計算應收賬款週轉率。
(2)由於數據收集與計算工作量繁重 ，我們僅根據 2013年度、
2014年度第三季度的數據進行分析(查此資料時，由於大部分的年報並未報出，所以採用了最近一期的數據用來分析，但這對實證研究的結果影響不大，即所有數據都採用第三季度的，體現了可比性)
2.2實證檢驗結果
數據處理結果見表 1和表 2。從表 2可以看出 ，應收賬款週轉率與流動比率 2013年與 2014年相關係數的 t值檢驗都很顯著 ，這說明應收賬款週轉率能有效地解釋流動比率的變化，但迴歸方程的測定係數 R2僅爲 0. 017和 0. 00，這表明迴歸模型對樣本數據的擬合程度是很低的。從完全 F-檢驗來看 ， F統計量的顯著性水平爲 0.347和 0.932，這表明迴歸模型的總體線性關係並不顯著。因此我們可以說 ，僅從應收賬款週轉率的大小來判斷企業短期償債能力的高低是不確切的 ，要準確說明一家企業的短期償債能力 ，還須結合其他指標綜合解釋。
三、結論與政策建議
3.1結論
第一，我國上市公司在應收賬款的管理工作上做得不到位，應收賬款在不斷增加，賬齡有老齡化的趨勢。
第二，我國上市公司有着利用應收賬款進行利潤操作、掩飾表面盈利的情況。
第三，我國上市公司在整體的盈利質量上還比較低，難以將盈利保持長久，產生利潤較高的業務佔比較少。
第四，我們難以充分利用應收賬款週期率的大小衡量出企業的經營狀況和企業管理者能力的好壞。
3.2政策建議
第一，儘快對“具體會計準則――應收款項”進行加強和完善，引導和鼓勵各個企業採用賬齡分析的辦法，企業在發展過程中允許其從自身的實際情況出發確定壞賬準備的計提比例，並對壞賬損失的界定進行完善和修改。
第二，對發展健康、信用較良好的企業，商業銀行應對其應收賬款予以貼現或抵押。建立和完善應收賬款的中介機構，積極開展應收賬款讓受和應收賬款擔保借款。
第三，證券監管部門需要加大對上市公司信息披露的力度，與此同時，財政部門需要結合實際出臺與之相關的準則和規範，並結合我國上市公司發展的特點，進而建立和完善出一套操作性較強、與我國上市公司發展情況相適應的關聯交易定價政策。同時還需要充分重視重大關聯交易審計工作，加強審計力度，以提升關聯交易的真實性和可靠性，讓關聯交易的披露能夠步入正確的軌道。
第四，對上市公司申請配股的相關條件作出適當的修改，對不合理之處作出相應改革，避免部分上市公司配股圈錢，爲投資者的利益提供更多的保障。
參考文獻：
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