【摘 要】利潤是企業持續經營的基本保障,現金反映企業實際的支付能力、償債能力,但在現實中企業的利潤與現金的增量並不一致。文章從利潤與現金的關係出發,分析了新準則下會計利潤信息的主要特點和變化,對利潤與現金的趨同性分析體系進行了重構。
【關鍵詞】會計利潤;現金流量;趨同性;分析體系
會計利潤是一定時期的經營成果,可以提供企業某一特定期間盈利能力方面的信息。這種盈利能力是企業獲取資源、持續經營的基本保證,是企業投資者、債權人和其它利益相關者都非常關注的一個指標。但由於會計分期假設、權責發生制、資產減值等會計政策的選用以及新準則中公允價值計量的廣泛運用,使得某一期間的利潤並不一定意味具有相應的現金流量支撐,利潤帶來的資源並不一定具有確定的可支配性。同時新企業會計準則在計量屬性、收益觀點、利潤的確認以及財務報告等方面均發生了重大變化,這些變化在一定程度上加大了利潤與現金之間的不同一性,因此在關注利潤絕對數量的同時還應該深入本質,對利潤與現金流的相關性進行研究。
一、新會計準則下利潤信息的特點
財政部2006 年2 月15 日正式頒佈的新會計準則,與國際財務報告標準實現了實質性的趨同,是一次具有深遠意義的變化。這種變化不僅僅表現爲與國際財務報告的趨同,更重要的是要放棄已經熟悉的東西,掌握不熟悉的東西,這種不熟悉的東西靈活性和難度更大。比如人們廣泛討論的公允價值的計量,相比歷史成本,公允價值的優勢是相關性比較強,但也存在主觀判斷較多的缺陷。由於現行會計準則下公允價值的評定需要由評估機構來進行,人爲因素的介入使公允度的確定存在差異性。過去爲避免利潤虛增而僵化地採用歷史成本計量,一般會使企業利潤縮水,現行會計準則採用公允價值計量更加公平地體現了企業的現時資產價值,但也可能從一個極端走向另一個極端,即公司爲追求業績,可能會操控可變現資產的價值。由於新會計準則充分借鑑國際會計準則的相關規定,許多經濟業務的性質需要管理者做出合理判斷等,對這種業務的處理新會計準則賦予企業管理層更多的判斷和選擇的餘地。基於此,正確理解利潤信息是非常重要的。新會計準則下利潤信息具有以下特點。
(一)經營業績的波動性增強
新準則不再強調以歷史成本爲基礎的計量屬性,在投資性房地產、生物資產、非貨幣性資產交換、資產減值、債務重組、金融工具、套期保值和非同一控制下企業合併等方面都引入了公允價值計量屬性,將公允價值的變動直接計入利潤。公允價值的引入在一定程度上緩解了按歷史成本計價財務報表不能反映資產現時價值的侷限,使一些長期資產的賬面價值反映當時的'市場價值從而使在此基礎上做出的財務分析更符合信息使用者的需要。但是公允價值本質上是一種會計估計,受市場波動的影響較大,由於公允價值損益可進入當期損益,廣泛採用公允價值計量,勢必影響企業會計上表現的經營業績。同時資產負債表項目的金額是時點數字,編表日後幾乎所有的公允價值都會發生變化。
(二)淨利潤與現金流量的差額增大
公允價值表明了資產最近的價值,但應當注意到進入利潤表的公允價值損益是未實現的收益和未支付的損失,使得淨利潤與現金流量的差額變得更大,而且,長期資產公允價值損益與現金流量的差異時間更長。如投資性房地產、可供出售金融資產等。實際上,資產的公允價值不能等同於資產的變現值,因此公允價值變動產生的收益不能等同於將來的現金收益,這不僅僅是因爲資產在變現時價值會發生變動,更重要的是公允價值是估計出來的。從精確角度看,公允價值變動產生的損益永遠不等於將來的變現金額。淨利潤與現金流量的差額給報表的閱讀者增加了難度。
(三)會計信息在更大範圍內受到管理者主觀判斷的影響
會計上強調“實質重於形式”,但對經濟業務的實質判斷是人爲的,它取決於管理者的價值取向和業務能力。例如公允價值的估計除存在唯一市場的債券、股票外,很多時候需要判斷,如投資性房地產有價值,市場價格並不是唯一的,即使是同類的房地產,價格也不是唯一的;再如長期資產減值時需要估計可回收金額,其中未來現金流量和取得現金流量的年份帶有很強的估計因素。
(四)利潤報告變化對利潤信息的影響
1.不再區分主營業務和其他業務。新準則的會計科目仍然保留主營業務收入、主營業務支出、其它業務收入、其它業務支出,但在利潤表中不再區分主營業務與其他業務,將這些業務產生的收入、成本統一在營業收入和營業成本中反映,使一些財務分析無法進行。如主營業務收入與其他業務收入的構成情況分析、主營業務利潤與其他業務利潤的分析、主營業務盈利能力分析等。
2.改變了營業利潤的範圍。對投資收益重新分類,並作爲營業利潤的組成部分;將所有資產減值項目合併爲一個項目,並且都屬於營業利潤的計算範圍;增加了公允價值變動損益,並作爲營業利潤的一部分。對這種變化應注意兩個方面:第一,營業利潤中的一些項目如固定資產減值、無形資產減值、存貨跌價損失等並不具有經常性的特徵;第二,公允價值變動損益是一種未實現的損益,沒有現金流量支持,同時未來的變現金額也很可能與利潤表中已確認的損益不等。
3.少數股東損益不再從淨利潤中扣除,使得淨利潤成爲企業的實際利潤,而不再是屬於股東的利潤。
二、新準則下利潤與現金流的趨同性分析
從上述新準則下利潤信息的特點可以看出,利潤表在收益觀念、會計確認、計量方面均發生了重大變化,這種變化不光體現在“公允價值變動損益”等項目的引入和原有項目“營業利潤”、“淨利潤”等概念範圍的擴大,還體現在個別項目的單獨披露和披露位置的變化。這種變化勢必對利潤的數量、質量及利潤與現金的趨同性方面產生重大影響,有必要重建一些概念,重構利潤質量及利潤與現金趨同性分析體系。
(一)核心利潤與經營活動現金趨同性分析
由於新準則擴大了“營業利潤”的範圍,將“公允價值變動損益”和“投資收益”包括在營業利潤中,使現金流量淨額與“營業利潤”的關係變得模糊,筆者認爲在評價企業的利潤質量和與現金的趨同性時,有必要重建利潤結構的概念,在此提出核心利潤的概念。
1.核心利潤:是指企業利用經營資產從事經營活動產生的利潤。
核心利潤=營業收入-營業成本-營業稅金-銷售費用-管理費用-財務費用-資產減值損失=營業利潤-公允價值變動收益-投資收益
此概念基本等同於原準則下的營業利潤,但新準則對借款利息資本化的計量方法發生了變化,因此財務費用雖然名稱完全一樣,但其內涵已經發生了變化。建立核心利潤概念後,用不包括“公允價值變動損益”、“投資收益”的核心利潤與經營活動動產生的現金淨流量相比較,有利於分析資產負債表、利潤表和現金流量表之間的對應關係。張新民(2008)也提出核心利潤的概念,他所提出的核心利潤的概念是報表項目的營業利潤扣減資產減值損失、公允價值變動損益和投資收益後的利潤。本文認爲新準則對資產減值損失規定不能轉回,這樣在一定程度上避免了企業頻繁地利用這一政策調整利潤,資產減值損失的可靠性提高。同時資產減值損失也是企業經營失敗的一個方面,如壞賬損失是企業信用政策的失敗。基於此本文所提出的核心利潤不包括投資收益和公允價值損益,但包括了資產減值損失,這樣做也是爲了和以前年度的利潤進行比較,保持資料的連續性。
2.對核心利潤可以計算以下相關指標
(1)核心利潤貢獻率=核心利潤/利潤總額
核心利潤增長率=(本期核心利潤-上期核心利潤)/上期核心利潤
核心利潤是利潤的主要來源,它由主營業務利潤和其他業務利潤組成。因而,在評判利潤質量時,應着重分析這部分利潤在企業總利潤中所佔的比重及其變動趨勢。核心利潤在總利潤中所佔的比重大,增長速度快,說明企業的利潤質量比較高,也預示着公司較具發展潛力;反之,核心利潤在總利潤中所佔的比重小或波動較大,增長速度慢,則說明利潤結構及質量可能存在問題,應引起管理當局的注意,要仔細分析其成因,並及時採取必要的措施化解可能發生的風險。
(2)核心利潤現金比=經營活動產生的現金淨流量/核心利潤
該指標反映公司每一元的核心利潤對應的經營活動的現金淨流量的多少,體現了公司核心利潤的現金保障程度,真實反映了公司利潤的質量,該指標越大,表明核心利潤的現金保障程度越高,利潤的現金流量狀況越高, 利潤質量越高。
但應注意,該指標的分母(核心利潤)還必須注意與分子(經營活動產生的現金淨流量)之間的趨同性,即兩者包含的基本項目應該相同。核心利潤在計算口徑上已經減除了當期的固定資產折舊、無形資產攤銷、財務費用和資產減值損失,而沒有減除企業的所得稅費用。但在現金流量表中,經營活動產生的現金淨流量則不反映固定資產折舊和無形資產攤銷,卻減除了企業支付的各種稅費,同時資產減值損失也沒有相對應的現金流出。我國《企業會計準則第31號—現金流量表》規定,對企業償付利息支付的現金列爲籌資活動項目,取得投資收益所收到的現金則屬於投資活動產生的現金流量。因此,只有將核心利潤調整爲與經營活動產生的現金淨流量口徑大體一致,該指標才更具有可比性。
同口徑核心利潤=核心利潤+固定資產折舊+其他長期資產攤銷額+財務費用+資產減值損失-所得稅費用
調整後的核心利潤與經營活動產生的現金淨流量越接近,說明企業當期的營業利潤的質量就越高;調整後的核心利潤越大於經營活動產生的現金淨流量,則說明企業當期的核心利潤的質量越低,企業利潤中存在的潛虧風險也就可能越大。
(二)投資收益與現金獲取趨同性分析。
投資收益項目主要包括兩個內容:一是採用權益法覈算的長期股權投資所取得的收益;二是出售投資時發生的損益。在年度內有投資轉讓的情況下,由於投資收益中所包含的金融資產處置收益和長期股權投資轉讓收益最終一般都會帶來現金流入,因此,只需重點考察按成本法和權益法確認的投資收益以及利息收益帶來現金流入量的能力即可。
可計算以下指標:
投資淨收益現金比=取得投資收益收到的現金/投資淨收益
投資淨收益=投資收益-金融資產處置收益-長期股權投資轉讓收益
該指標反映每一元的投資淨收益中實際收到的現金是多少,反映公司投資淨收益的質量。通過該指標的行業分析和趨勢分析,便於辨別公司是否虛構投資收益,從而判斷公司利潤的質量。
值得注意的是,由於新準則對子公司的投資由原來的權益法改按成本法覈算,也就是說,只有在子公司分派現金股利的情況下,母公司才能將分得的現金股利確認爲投資收益,這樣一來,母公司的“投資收益”產生現金流入量的能力會因此而大大提升,泡沫利潤與泡沫資產情況會最大程度地得以消除,從而會極大地改善相關的利潤與資產質量。
(三)經營利潤與現金趨同性的分析
1.經營利潤:是指企業利用經營性資產和投資性資產從事經營活動、投資活動產生的直接利潤。
經營利潤=核心利潤+投資收益
隨着企業運用資金的權力日益擴大和資本市場的完善,投資活動中獲得收益和承擔損失是企業正常經營活動中不可分割的一個部分,也是利潤總額的重要組成部分。經營利潤可以反映企業利用經營資產和投資資產獲利的能力,也可利用和經營活動產生的淨現金流量和投資活動中產生的淨現金流量相對比,分析利潤與現金的適配性。
2.對經營利潤可以計算以下指標:
經營利潤貢獻率=經營利潤/利潤總額
經營利潤現金比=(經營活動現金淨流量+投資活動現金淨流量)/經營利潤
經營利潤是利潤的主要來源,它由核心利潤和投資收益組成。經營利潤在總利潤中所佔的比重大,說明企業的效益好,利潤質量比較高,也預示着公司較具發展潛力;反之,經營利潤在總利潤中所佔的比重小,而其他估計項目和營業外收支所佔的比例大,則說明利潤質量有問題,應引起管理當局的注意,仔細分析其成因,並及時採取必要的措施化解可能發生的風險。經營利潤現金比越高說明經營利潤的收現能力越強,企業的利潤質量越高
(四)淨利潤與現金趨同性分析
淨利潤現金含量=經營活動現金淨流量/淨利潤
該指標反映公司每一元的淨利潤對應的經營活動的現金淨流量的多少,由於經營活動產生的現金淨流量是現金淨流量的最重要構成部分,該指標體現了公司淨利潤的現金保障程度, 真實反映了公司利潤的質量,該指標越大, 表明淨利潤的現金保障程度越高, 利潤的現金流量狀況越高, 利潤質量越高。
【參考文獻】
[1] 錢愛民,張新民.新準則下利潤結構質量分析體系的重構[J].會計研究,2008(6):31-38.
[2] 王秀麗,張新民.企業利潤結構的特徵與質量分析[J].會計研究,2005(9):63-68.
[3] 夏冬林等.新會計準則對財務報表的影響[M].北京:民主與建設出版社,2007:2-7.