關鍵詞：資本結構；資本結構優化；融資結構??
1 我國上市公司融資現狀?
1.1 資產負債率總體水平偏低?
筆者根據上市公司歷年資料，算出2000年至2003年這四年我過上市公司平均資產負債率，並將其與全國企業的資產負債率進行比較?
從上表我們可以看到我國上市公司歷年的`平均資產負債率均低於全國企業的平均水平。2000至2003年上市公司的資產負債率均在50%左右，而我國企業的平均資產負債率在60%左右。我國上市公司資產負債率較低，其中一些上市公司資產負債率更是低的難以令人置信，2000年資產負債率最低的20家上市公司中，最低的ST創業僅爲0.91%，最高的江蘇陽光也僅爲11.31%.?
1.2 負債結構不盡合理，流動負債水平偏高?
我國上市公司資產負債率總體水平偏低，但流動負債佔負債總額的比重卻較高。一般而言，流動負債佔負債總額的一半左右是比較合理的，若比率偏高，會導致上市公司在金融市場環境發生變化，如銀行利率上升時出現資金的困難，但是從表中我們可以看出，2001年至2003年，我國上市公司在這四年中流動負債佔負債總額的比重平均高達78.47%，約比全國企業平均高11.85個百分點。?
注：1.①表示流動負債佔負債總額的比重；②表示流動負債佔總資產的比重?
2.資料來源：①全國企業數據來源於2000年至2002年各期《中國人民銀行統計季報》；②?
1.3 內源融資比例偏低，更偏好股權融資?
我國學者的實證研究表明，我國上市公司的融資順序與現代資本結構理論關於啄食順序原則存在明顯的衝突。下面我們通過數據來分析我國上市公司的外部資金來源情況，選取的樣本爲截止2003年底在滬、深兩市上市公司，時段爲2003年?
資料來源：① ② ③http://www,資料整理而成?
從表中我們可以看出，2003年上市公司外部融資總額中，債券僅佔外部資金總額的8.90%，股權融資則佔了絕對優勢，在外部籌集的總資金中佔66.59%。?