如何解讀公司財務狀況

對公司財務狀況的解讀是上市公司年報分析的一個重要方面。在解讀公司的財務狀況時可用以下方法：（一）比較法這是報表分析最基本，最普遍使用的方法。它可用於本公司歷史數據的比較，找出變動趨勢；它也可用於與本行業的其他上市公司進行比較，看公司在本行業中的競爭力；它還可用於與本行業的總體指標比較，看公司在本行業中的地位，如將企業的銷售收進與行業的總銷售額比較，可以看出企業佔有多大的市場份額。（二）比率法通過對財務報表中的大量數據可以計算出很多有意義的比率，對這些比率進行分析可以瞭解企業經營治理各方面的情況。常用的財務比率有如下幾種：（1）反映企業變現能力的比率有活動比率和速動比率。活動比率是活動資產與活動負債之比。該比率過低輕易產生短期償債風險；過高則說明企業資金營運政策過於守舊，或者企業存在存貨積存，產品市場遠景暗淡。但公道的活動比率在不同行業中的差別很大，所以最好與行業的均勻水平比較。速動比率是從活動資產中剔除了存貨後與活動負債的比值，能較好地衡量公司的短期償債能力。（2）反映企業資產運營效率比率有總資產週轉率，存貨週轉率，應收賬款週轉率等。資產的週轉率愈高，利用相同的資產在一年內給公司帶來的收益愈多。（3）反映財務槓桿效應的比率主要是資產負債率。資產負債率高是高風險的財務結構，在相同每股收益情況下，股東往往要求更高的回報，故股價較低。但這也並非盡對，規模較大的公司由於有良好的信用，並且可以以較低的本錢借進較多的資金，在資產負債率較高的情況下也以爲是比較安全的'，故對股價不會有太多的負面影響。（4）反映企業盈利能力的指標主要有銷售毛利率，銷售淨利率，資產淨利率與淨資產收益率。在分析企業盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計準測和財務制度變更帶來的累計影響項目，由於這些項目往往不可持續的。（三）因素分析法因素分析法又稱連環替換法，它用來計算幾個相互聯繫的因素對綜合財務指標影響的程度。通過這種計算，可以衡量各因素項目對綜合指標影響程度的大小。如前面比率法中提到的最重要的比率——淨資產收益率，它可分解成銷售淨利率，資產週轉率與權益乘數的乘積；通過兩年的分解後數據對比可以找出影響企業淨資產收益率增減變化的主要因素，通過對這一因素的持續性進一步分析，還可以猜測企業下一年度的盈利狀況。