基於可持續發展的中小企業財務創新研究

摘要：財務創新不足也是中小缺乏可持續能力的主要原因之一。中小企業財務創新應當結合自身特質，並體現與大企業不同的創新。中小企業財務的治理創新，是一種漸進式的創新，包括財務觀念創新、融資創新和投資創新。中小企業財務的制度創新主要包括財務治理和財務控制的創新。　　一、引言　　企業創新體系包括制度創新、治理創新和技術創新三個相輔相成、不可或缺的組成部分。制度創新是技術創新和治理創新的條件和基礎，技術創新作爲一種技術保障機制爲制度創新和治理創新提供物質條件，治理創新則是另兩種創新的組織保證。財務創新是在現有創新理論的基礎上發展起來的。作爲一種發生在企業財務治理系統內的創新活動，財務創新既是一種治理創新，也是一種制度創新。從治理創新的角度看，企業通過財務創新重新組合了財務治理中的各種要素，並創造出一種更適合企業發展的財務資源整合範式。從制度創新的角度看，財務創新集中體現爲財務治理和財務控制的創新。通過財務創新，企業可以與外部利益相關者保持良好的協調與合作關係，同時在企業內部實施有效的財務控制。　　中小企業的可持續發展是一個不斷和創新的過程。創新是中小企業發展的源頭和動力，任何一個停滯的企業，都無法在激烈的市場中生存下往。，中小企業破產率高、可持續發展能力差的現象已經成爲學術界和實務界共同關注的焦點。很多學者從發展戰略、風險治理等諸多角度進行了深進。筆者以爲，財務創新不足也是中小企業缺乏可持續發展能力的主要原因之一。　　二、中小企業財務的治理創新　　中小企業財務的治理創新，是指財務在治理層面的創新，是企業爲適應環境變化而對財務治理要素所作的重新組合，從而重構和建立自身的財務能力。在中小企業持續創新的過程中，財務創新發揮了至關重要的作用。有效的財務創新能夠在環境不斷變化的背景下，快速有效地整合財務資源，適時調整投融資方案和營運資本治理策略，從而更好地實現中小企業的財務目標。中小企業的財務創新是治理創新的核心和主導性創新。演化學中有一個慣例的概念，慣例是企業長期重複運行的行爲方式，具有相對的穩定性和惰性，除非發生足以企業內部調整的變化，否則慣例很難改變。創新則是一種打破慣例的行爲活動。由於慣例的穩定性，企業的治理創新活動很難自動發生，而財務創新的先鋒作用則推動了企業所必須的治理創新。中小企業財務狀況的惡化總是會首先激起治理者對企業財務活動的深刻反思，進而產生財務創新的意識和行爲，以避免當前的財務危機。財務創新應當貫串於中小企業發展的始終，而且只有持續的創新才能夠爲可持續發展提供一種動力和源泉。需要指出的是，突變性的財務創新如債務重組有時也可以爲企業的繼續成長提供某種可能性，但這種本錢並不是每個中小企業所能承擔的。因此，漸進式的財務創新是中小企業促進可持續發展的有效路徑。具體地說，中小企業財務的治理創新主要包括以下幾個方面的內容：　　（一）中小企業財務觀念創新財務觀念創新　　是中小企業一系列財務創新的條件和基礎，只有財務觀念創新了，纔會產生突破慣有思維的動力。當前，學術界提出了多種財務觀念創新的觀點，如李心合（2000）提出了泛財務資源、融智比融資更重要、人本財務等三種財務觀念，[1]（P40～42）劉建華等（2004）以爲在知識經濟條件下，企業應當樹立普適化財務觀念、層級性財務觀念及業務層財務觀念。[2]（P216～217）這些創新觀念體現了由注重傳統財務資源轉向注重泛財務資源、從以物爲中心的治理轉向人本治理、由單純注重生產經營轉向生產經營與資本經營並重等幾種轉變。這當然是觀念上的重大進步和創新。然而，這些財務創新觀念都是基於一般企業提出來的。中小企業財務的特質決定了財務觀念的創新應當有別於一般企業。財務觀念的創新必須有助於指導實踐，答應觀念的超前，但必須具有一定的可行性。因此，中小企業財務觀念的創新必須結合自身的成長階段，以利於可持續發展爲準繩，但不可盲目地“趕時髦”，否則“浮誇”、“”的`觀念可能阻礙了中小企業的發展。根據中小企業的成長曆程，筆者把財務觀念的創新分爲早期觀念創新和後期觀念創新。早期財務觀念創新集中於初始的觀念，比如在成長初期，中小企業資本受到明顯限制，這時可能注重傳統財務資源比較合適。後期財務創新集中於高級觀念，並開始接近大企業的財務觀念。總的來說，任何中小企業的成長都會經歷從早期到後期的觀念轉變。然而，早期觀念與後期觀念並不是涇渭分明，中小企業應當根據各階段關鍵性資源的稀缺程度秉持合適的財務觀念。就中小企業具體某個成長階段來說，還可以把財務觀念的創新分爲當期的觀念創新和遠期的觀念創新。當期的財務觀念用於指導現階段財務活動，遠期的財務觀念起到一個遠景性的指導作用。　　（二）中小企業融資創新　　中小企業融資難是世界普遍性的題目，已成爲中小企業可持續發展的重要障礙之一。對此，學術界提出了很多化解中小企業融資困境的途徑。筆者以爲，中小企業的融資創新也是解決中小企業融資難題目和促進企業可持續發展的有效路徑，並且是其他途徑發揮有效作用的基礎。融資創新是指中小企業因“慣例”無法適應內外部環境變化而在融資環節所進行的變異性重構和建立，並由此獲得促進可持續發展的融資能力。總的來說，中小企業可以從以下幾個方面實現融資的創新：一是積極建設信用創造與治理體系。中小企業通過對自身信用政策制定、信用治理設計、信用信息渠道策略選擇、信用風險要素、信用的度量等方式進行信用創造和治理活動，從而向外部投資者、客戶、供給商、相關利益者提供企業信用狀況的信息，有效緩解與各市場參與者之間的信息不對稱狀態，並通過制定信用決策，制定最優的融資策略、投資決策、股利分配、應收賬款治理、信息表露等，進步企業的價值；二是積極創新中小企業融資方式。中小企業可以充分利用工程技術創新傳統的融資方式，金融工程技術通過某些信號顯示機制或激勵機制，爲中小企業的信用狀況提供內部或外部的保證，從而在一定程度上降低了信用風險，進而增強了企業的融資能力。[3]（P12～16）由於中小企業和大企業有着不同的成長階段和財務特質，融資創新的內容會有一些差異，可能存在這樣的情形：就中小企業而言屬於創新的融資方式，對大企業來說有可能是極其平常的融資方式。因此，創新也應當與中小企業自身的融資能力、成長特徵等結合起來，只要新的融資方式可以促進中小企業的可持續發展，那麼它就是一種創新的融資方式；三是培育良好的財務關係。財務關係是企業在融資活動中與銀行等金融機構之間所形成的合作與共享關係，集中體現了企業的財務治理職員對資本市場知識的把握、對金融機構信息的瞭解、對企業經營活動的正確把握，其中也包含了財務職員在資本市場上的公共關係。良好的財務關係可以增強中小企業的融資能力，並在一定程度上緩解中小企業的融資困境。　　（三）中小投資創新　　中小企業投資創新是指企業爲重構和建立投資能力而進行的資源要素的重新整合。根據中小企業的投資現狀，筆者以爲中小企業可以在以下幾個方面有所創新：一是建立起的投資理念，如理財理念、長線投資理念、責任理念；二是樹立科學的投資決策體系。中小企業強烈的成長意願與技術開發能力、市場開拓能力及治理能力缺乏之間的矛盾，決定了其理財思想較大企業要更爲穩健，切忌操之過急、盲目擴展。[4]（P63～65）一方面，任何投資決策應該圍繞企業戰略。另一方面，建立有效的決策支持系統和專家系統，進步治理者的決策能力；三是研發投資創新。中小企業應當打破“自我開發—自我生產—自我銷售”的封閉模式，建立一種全新的、開放式的產品技術開發機制，包括合作技術創新、委託開發以及技術轉移和技術服務。