論風險基礎財務治理的架構

「摘要」在市場條件下，已成爲市場競爭的主體，它所面臨的風險將比其他任何經濟制度中的風險都要複雜，風險和風險治理已成爲企業能否健康的關鍵，加強對風險的治理已成爲現代企業經營治理中一項十分重要的。考慮到企業所經歷的經濟風險均是企業資金運行過程中造成的風險，對企業的所有終極都將集中體現到企業的財務狀況和經營成果方面，因此，必須將風險治理與財務治理有機結合起來，並由此形成一門新型治理領域——風險基礎財務治理。爲了順利實現風險基礎財務治理目標，促進主義市場經濟持續、健康、穩定發展，必須和把握風險運行，在各個理財環節有效利用風險基礎財務治理基本，加強對籌資風險、投資風險、資金回收風險和外匯風險的防範與控制。　　「關鍵詞」風險；風險治理；風險基礎；財務治理　　由於客觀世界的複雜多變，人類主觀熟悉的侷限性和信息收集的有限性和信息的不對稱（Information asymmetry），企業賴以生存、發展的環境和社會經濟環境均具有較大的不確定性（Uncertainty）。正是這種不確定性的存在，一方面使得包括人類生活在內的整個世界變得豐富多彩；另一方面使得人們無法正確預知未來，使包括企業在內的所有組織都難以正確地把握世間一切事物的運動規律及其相互聯繫，並終極使企業生產經營活動的未來實際結果可能偏差預期結果。同時，由於自然力的不規則運動或外力作用引起的自然災難，以及因種種原因所引起的社會衝突乃至戰爭，再加上人們的過失行爲等因素的存在，所有這些都將人們置身於一種不確定的自然和社會環境之中，使其面臨風險的威脅。　　“隨着全國市場一體化和世界經濟全球化的逐漸形成，不少經營風險較小的企業卻因財務治理失敗而被財務風險所斷送。”（郭復初，2000）美國學者大衛B.赫茨一針見血地指出和防範風險的重要性：明白了不確定性和風險，就是明白了關鍵的經營題目和關鍵的經營機會。加強對風險的治理已成爲現代企業經營治理中一項十分重要的內容。“任何財務專家都必須樹立正確的風險觀，善於對自然和社會環境帶來的不確定性因素進行猜測，有預見地採取各種防範措施，使可能遭受的損失儘可能降到最低限度。”（餘緒纓，1996）　　企業所經歷的經濟風險均是企業資金運行過程中造成的風險，而對企業的所有影響終極都將集中體現到企業的財務狀況和經營成果方面，因此，必須將風險治理與財務治理有機結合起來，並由此形成了一門新型治理領域——風險基礎財務治理（Risk－based financial management），就是以風險爲基礎的財務治理，是企業將風險治理與財務治理有機結合起來的一門新型治理領域。其關鍵在於，企業財務治理部分在組織、指導財務活動時，通過識別、測試企業資金運動過程中客觀存在的風險，採取行之有效的防範控制措施，以最小本錢獲得最大安全保障，終極實現股東財富最大化的治理目標。“風險基礎財務治理”誇大在財務猜測、財務決策、財務計劃、財務控制和財務等財務治理過程中，必須系統、全面地識別、分析與測試財務風險，採取科學的方法防範與控制財務風險，並對治理效果作出客觀評價。這一概念直觀地表明瞭企業財務活動的風險性特徵，誇大企業整個財務活動是一種風險性活動，要求治理當局在進行財務治理時必須關注財務風險這一客觀存在的經濟現象。同時，“風險基礎財務治理”誇大風險治理與財務治理的結合，並將重心落實在財務治理上，由此，它將成爲企業一項富有成效的治理活動。企業的一切風險說到底都是在企業資金運行過程中造成的風險。資金是企業的血液，是企業生產經營活動的物質基礎，也是企業經營成果的綜合體現，資金及其運動構成了企業財務的基礎，財務治理作爲“一種開放性、動態性和綜合性治理，就是圍繞資金運動而展開的”（餘緒纓，1996），於是，企業以資金及其運動爲紐帶，將風險治理與財務治理緊密結合在一起，形成風險基礎財務治理。　　一、財務經濟學中的風險觀及其運行規律探索