企業多元化經營是近年來我國企業經營者最感愛好的話題，也是企業重組和發展中爭議很大的題目，多元化企業的戰略選擇成爲目前企業界最爲關注的題目。但是由於盲目的多元化，造成了很多企業多元化經營的失敗。因此，研究多元化企業應該選擇何種經營模式，每種模式下企業的績效如何，對於多元化理論向廣度和深度的發展有着重要的理論意義。同時，通過研究目前多元化模式與企業績效的關係，針對現有的多元化經營狀況提出建議，對指導多元化實踐具有積極的指導作用。
研究方法
由於上市公司的經營情況和相關財務數據比較輕易取得，而且發佈的資料受到審計機構的審計，可靠性較強，因此本文選取的樣本都是上市公司。爲了使結論更加可靠，制定了樣本選取標準：企業樣本數據資料齊全；企業不出現異常虧損。根據標準，並按照統計規律，本文選取了60個有代表性的多元化企業作爲研究對象，符合N＞45的大樣本要求。爲了使研究結果更加可靠，本文選取2005年的財務數據進行分析。
（一）基本模型
本文擬採用Palepu熵測度模型和魯梅爾特分類法對多元化經營模式進行界定，根據Palepu熵測度模型對於多元化水平的劃分和魯梅爾特分類法對於相關度的`劃分，根據矩陣法把多元化經營模式劃分爲九類。如表1所示。
（二）評價指標的選取
本文采用陳培文、周勤在2006年提出的企業績效評價方法，即考查企業經營績效的終極結果，這種終極結果將主要體現爲企業的淨資產盈利率，它反映了企業對所把握資產的運用效益；此外還包括每股收益與每股淨資產指標。衡量企業風險的長期償債與短期償債能力的指標選擇資產負債率與活動比率。
本文將結合各類型企業的樣本比例和各類型企業的績效綜合考察多元化經營模式與企業績效的關係，從而對多元化經營模式進行全面綜合的評價。
數據處理與分析
（一）數據處理
根據巨潮資訊網站提供的上市公司財務數據，可以得到2005年60家企業的各個財務指標。根據本文確定的企業績效評價指標，提取出淨資產收益率、每股收益、每股淨資產、資產負債率和活動比率。根據熵測度模型計算各企業的多元化模式，進而計算各個多元化經營模式下樣本的均勻值和標準差，可以得到優化後的結果。
（二）研究結果分析
1.各種多元化經營模式下的企業績效分析。分析各個多元化經營模式下樣本的均勻值和標準差，可以得知，採用主導中度多元化經營和非關聯中度多元化經營模式的企業績效最佳，淨資產收益率分別達到8.58%、9.85%，每股收益達到0.29元、0.34元，資產負債率也相對較低，分別爲37.57%、39.94%，是所有模式中最低的；而各種多元化經營模式下企業的均勻績效在4.06%左右，每股收益0.16元，資產負債率爲47.84%。採用關聯中度多元化經營模式的企業績效最差，其次是主導低度多元化經營模式，採用這兩種模式的企業淨資產收益率的均勻值都小於0，而其它模式下企業的淨資產收益率都爲正值；而且在這兩種模式下企業的資產負債率最高，分別達到53.32%和68.09%。其中，主導中度多元化經營和關聯高度多元化經營模式下企業的淨資產收益率的標準差較小，業績比較穩定，這說明在目前的情況下，我國企業採用這兩種模式比其它模式略爲有效一些。關聯中度多元化經營和非關聯高度多元化經營模式下企業的淨資產收益率的標準差較大，說明採用這兩種模式的企業經營情況差異很大，不同行業的情況各不相同，存在很大的風險。
2.多元化經營模式的綜合評價。從計算結果可以得知，採用非關聯高度多元化經營模式的企業個數最多，而在本研究中，該模式下企業的績效並不是最佳。樣本經濟效益的好壞可以從一定程度上反映出每種模式的優劣，而各種模式樣本的比例表示每種多元化經營模式應用的廣泛程度。因此，假如從整體上來考察各個模式，則需要結合各類型模式的樣本比例進一步評價各個模式的優劣。