液晶市場：資金供給關乎生死

今年上半年，曾有業內人士驚呼，A股很快就將出現一個全新的高科技板塊——液晶板塊。那時，正在定向增發購買集團5代TFT－LCD生產線的廣電電子，借殼ST太光的龍騰光電，加上已有的京東方、深天馬和萊寶高科以及一些配套企業，液晶板塊已經初具雛形。但隨着A股市場持續走低，上述公司的增發和借殼計劃正在出現變數。增發麪臨變數9月13日，廣電電子公告，公司擬收購的上海廣電光電子有限公司的生產經營所面臨的市場環境發生了較多的變化，公司難以預測光電子公司的未來持續盈利能力。公司已向證監會申請暫緩報送反饋意見回覆。　　廣電電子6月26日曾公告，公司定向增發方案已經獲得上海國資委批准。廣電電子計劃以每股7.68元的價格發行2.65億股，募集資金將用於購買廣電集團持有的上海廣電光電子公司65.5％的股權；廣電電子再以現金收購廣電信息持有的光電子公司18.75％的股權，合計81.25％，預計估值 26.48億元。加上此前持有的股份，公司將持有光電子100％的股權，完整擁有第五代TFT－LCD生產線。在廣電電子5月12日公告增發之前，公司股價超過8元；而截至上週五，公司股價報收3.10元。公司增發數量和募集資金額都將面臨下降壓力　　而熟悉TFT－LCD產業的人士透露，資本市場低迷和行業調整將對廣電電子產生影響，有消息透露它的增發已經暫停，原因是證監會要求廣電電子保證未來三年盈利，而在目前這種大環境下，這個保證比較困難。上廣電的5代線從建成開始就在努力尋求盈利。4月28日，*ST太光公告，公司實際控制人深圳市納偉仕投資有限公司擬與崑山經濟技術開發區資產經營有限公司、Infovision Optoelectronics Holdings Limited共同籌劃對公司進行重大資產重組，擁有國內第三條TFT－LCD生產線的龍騰光電將借殼ST太光。7月21日，ST太光公告定向增發方案，擬以每股6.80元的價格，發行股份815,649,120股。此次增發預計募集55億元資金，擬收購的標的龍騰光電100％的股權估值爲60億元。公告當天公司股價上漲到7.08元，但是截至上週五，公司股價報收4.42元，股價已經大大低於增發價格。再傳三家合併風　　分析人士認爲，若在面板業內生存，面板廠商需要不斷擴大產能，其融資渠道是否暢通是未來成功經營的一個關鍵因素。而京東方有關人士則感慨，如果2004年融資成功，京東方就可以擁有三條生產線，日子就完全不一樣。根據Display Search近期出版的全球TFT－LCD供需及資本支出報告調查指出，2008年全球TFT－LCD製造商設備支出金額較2007年大幅增加了58%，整體設備支出金額估計將達到130億美元，創自2004年以來的新高。顯然，如果沒有持續的.資金投入，國內面板製造業很難跟上國際大廠的擴張步伐。2006年至2007年，京東方、上廣電、龍騰光電計劃三家合併，實現擴大規模降低成本的目標。但隨着資本市場高漲，三家公司隨後放棄合併計劃，轉而尋求各自從資本市場獲得資金。目前看來，從資本市場獲得支持正變得日益艱難。分析人士認爲，如果不能獲得持續的資金支持，面板廠即使上市，也只能形成周期性相對頻繁和明顯的板塊.　　而業內人士透露，如果行業環境繼續惡化，海外資本將有意推動三家TFT－LCD生產商再度整合。顯然，這次整合難度將比前次更難，傳聞中的海外風投資本目前也只是在等機會，並沒有實質性行動。不過，這種傳聞沒有得到京東方的證實，公司有關人士表示，當初合併的環境已經改變，目前三家公司的規模、盈利水平都不可相提並論，如果真要合併，也只能是強者併購弱者的方式。