2015年註冊稅務師考試《財務會計》章節習題(4)
第四章 籌資管理
一、單項選擇題
1. 某公司發行債券，債券面值爲1 000元，票面利率5%，每年付息一次，到期還本，債券發行價990元，籌資費爲發行價的5%，企業所得稅稅率爲25%，則該債券的資金成本爲()。
A.3.06%
B.3.12%
C.3.19%
D.3.99%
2. 某公司發行長期債券80 000元，折價5%，債券利息率爲8%，所得稅稅率爲25%，，長期債券資金成本爲6.44%，則籌資費用率爲()。
A.1%
B.2%
C.2.56%
D.3%
3. 某公司於2008年1月1日發行票面年利率爲5%，面值爲1 000萬元，期限爲3年的長期債券，每年支付一次利息，當時市場年利率爲3%。已知3年期年利率爲3%和5%的普通複利現值係數分別爲0.9151和 0.8638;年金現值係數分別爲2.8286和2.7232。該公司所發行債券的發行價格爲()萬元。
A.1 005.45
B.1 051.15
C.1 000.15
D.1 056.53
4. 某企業採用融資租賃方式從租賃公司租入一臺設備，設備價款爲500 000元，租期爲5年，到期後設備歸企業所有，雙方商定採用16%的折現率，則該企業每年末應支付的租金爲()元。(PVA16%，5=3.2743)
A.100 000
B.72 705.06
C.152 000
D.152 704.39
5. 下列各項中，不影響債券發行價格的因素是()。
A.所得稅稅率
B.發行時的市場利率
C.債券利率
D.債券期限
6. 相對於其他籌資方式，短期借款的優點是()。
A.籌資速度快
B.已獲利息倍數低
C.保留在存款賬戶上的補償餘額小
D.財務風險低
7. 選擇資本結構不需要考慮的因素是()。
A.企業的生產經營政策
B.財務風險
C.企業的資產結構
D.企業的籌資策略
8. 乙公司原有資本500萬元，其中債務資本200萬元(每年負擔利息20萬元)，普通股資本300萬元(發行價格25元)，所得稅稅率爲25%。由於擴大業務，需追加籌資200萬元，其籌資方式有兩個：一是全部發行普通股，發行價格20元;二是全部籌借長期借款，利率爲12%，則兩種籌資方式每股收益無差別點的息稅前利潤爲()萬元。
A.79
B.72.8
C.80
D.73.5
9. 某公司普通股當前市價爲每股25元，擬按當前市價增發新股100萬股，預計每股籌資費用率爲5%，增發第一年末預計每股股利爲2.5元，以後每年股利增長率爲6%，則該公司本次增發普通股的資金成本爲()。
A.10.53%
B.12.36%
C.16.53%
D.18.36%
10. 公司增發的普通股的市價爲12元/股，籌資費用額爲市價的6%，上年支付的股利爲每股0.6元，已知該股票的資金成本率爲11%，則該股票的股利年增長率爲()。
A.5.01%
B.6.23%
C.5.20%
D.5.39%
11. 某公司普通股目前的股價爲10元/股，籌資費率爲8%，剛剛支付的每股股利爲2元，股利固定增長率3%，則該企業利用留存收益的資金成本爲()。
A.22.39%
B.25.39%
C.20.60%
D.23.60%
12. 相對於負債融資方式而言，採用吸收直接投資方式籌措資金的優點是()。
A.有利於降低資金成本
B.有利於集中企業控制權
C.有利於降低財務風險
D.有利於發揮財務槓桿作用
13. 某公司發行優先股10萬股每股面值50元，溢價10%發行，固定年股利率爲10%、籌資費用率爲2%，該企業適用的所得稅率爲25%，則該優先股的資金成本率爲()。
A.9.28%
B.6%
C.12%
D.8.04%
14. 某企業上年度的普通股和長期債券資金分別爲2 200萬元和1 600萬元，資金成本分別爲20%和13%。本年度擬發行長期債券1 200萬元，年利率爲14%，籌資費用率爲2%;預計債券發行後企業的股票價格變爲每股38元，每股年末發放股利5.7元，股利增長率爲3%。若企業適用的企業所得稅稅率爲25%，則債券發行後的綜合資金成本爲()。
A.14.65%
B.15.20%
C.15.36%
D.16.08%
二、多項選擇題
1. 在計算優先股資金成本時，不需要考慮的因素是()。
A.發行優先股總額
B.優先股籌資費用率
C.優先股的優先權
D.優先股每年的股利
E.普通股股票價格
2. 下列關於每股收益無差別點的說法，正確的有()。
A.企業預計銷售額高於每股收益無差別點銷售額的情況下，企業應該選擇負債融資的方式
B.企業預計銷售額低於每股收益無差別點銷售額的情況下，企業應該選擇所有者權益融資的方式
C.企業預計息稅前利潤高於每股收益無差別點息稅前利潤的情況下，企業應該選擇所有者權益融資的方式
D.企業預計息稅前利潤低於每股收益無差別點息稅前利潤的情況下，企業應該選擇負債融資的方式
E.企業預計息稅前利潤低於每股收益無差別點息稅前利潤的情況下，企業應該選擇所有者權益融資的方式
3. 下列計算資金成本率的公式中，不正確的有()。
A.資金成本率=使用資金支付的報酬÷(籌資總額-籌資費用)
B.資金成本率=使用資金支付的報酬÷籌資總額
C.資金成本率=資金使用報酬率÷(1-籌資費用率)
D.資金成本率=(籌資總額×資金使用報酬率)÷[籌資總額×(1-籌資費用率)]
E.資金成本率=使用資金支付的報酬÷(1-籌資費用率)
4. 與發行債券籌集資金方式相比，上市公司利用增發普通股股票籌集資金的優點有()。
A.沒有固定的利息負擔，財務風險低
B.能增強公司的.綜合實力
C.資金成本較低
D.能保障公司原股東對公司的控制權
E.籌集資金的速度快
5. 下列關於普通股和優先股的說法，正確的有()。
A.普通股股東相對於優先股股東來說，投資的風險較大
B.公司破產或者解散時，優先股東優先分配公司剩餘財產
C.優先股股東在分配股利時優先於普通股分配股利，而且經常是固定的股息
D.發行優先股票和普通股票籌集的資金是權益資金，均會分散企業的控制權
E.普通股股東有權參與和監督公司的經營管理並有表決權和選舉權，而優先股股東則不參與公司的生產經營，沒有選舉權
6. 下列屬於普通股籌資方式的缺點有()。
A.不需要償還本金
B.公司的控制權分散
C.資本成本高
D.增強企業實力
E.沒有固定的利息負擔，財務風險低
7. 下列關於資金結構選擇方法的說法中，正確的有()。
A.債務資金成本低於權益資金成本，因此企業應該利用負債籌資
B.負債增多會加大企業的財務風險
C.單一型資金結構下，企業無籌資風險問題
D.權益籌資比債務性籌資的財務風險大
E.在決定企業資金結構時，既要考慮綜合資金成本的大小也要考慮財務風險的大小
8. 與上市公司利用增發普通股股票籌集資金方式相比，發行債券籌集資金的優點有()。
A.能獲得財務槓桿利益
B.沒有固定的利息負擔，財務風險低
C.資金成本較低
D.保障所有者對企業的控制權
E.財務風險較高
9. 長期借款籌資與發行債券籌資相比，其特點是()。
A.利息能節稅
B.籌資速度快
C.籌資費用大
D.債務利息高
E.款項使用靈活
10. 在短期借款的利息計算和償還方法中，企業實際負擔利率高於名義利率的有()。
A.簡單法付息
B.貼現法付息
C.加息法付息
D.到期一次償還貨款
E.存在補償性餘額
11. 下列關於債券發行價格的說法，正確的有()。
A.其他條件不變，市場利率越高，債券發行價越低
B.其他條件不變，市場利率越低，債券發行價越高
C.其他條件不變，市場利率越高，債券發行價越高
D.其他條件不變，市場利率越低，債券發行價越低
E.平價發行時票面利率等於市場利率
三、閱讀理解
1. 黃海公司目前擁有資金6 000萬元，其中，長期借款2 400萬元，年利率10%;普通股3 600萬元(其中，股本爲180萬元，資本公積爲3 420萬元，每股面值爲1元)，本年支付每股股利2元，預計以後各年股利增長率爲5%。
黃海公司爲生產A產品，急需購置一臺價值爲2 000萬元的W型設備，該設備購入後即可投入生產使用。預計使用年限爲4年，預計淨殘值率爲1%。按年限平均法計提折舊。
經測算，A產品的單位變動成本(包括銷售稅金)爲300元，邊際貢獻率爲40%，固定成本總額爲1 250萬元，A產品投產後當年可實現銷售量8萬件。
爲購置該設備，黃海公司計劃再籌集資金2 000萬元，有兩種籌資方案：
方案甲：增加長期借款2 000萬元，借款利率爲12%，籌資後股價由目前的20元下降到18元，其他條件不變。
方案乙：增發普通股80萬股，普通股市價上升到每股25元，其他條件不變。企業所得稅稅率爲25%。
根據上述資料，回答下列各題：
<1>、若不考慮籌資費用，採用EBIT-EPS分析方法計算，甲、乙兩個籌資備選方案的每股收益無差別點的EBIT爲()萬元。
A.1 250
B.1 500
C.1 020
D.1 000
<2>、若根據當年每股無差別點確定最佳的籌資方案，則黃海公司應選擇()。
A.甲方案
B.乙方案
C.無法比較
D.兩者皆不能選
<3>、若根據比較資金成本法確定該公司最佳的籌資方案，則黃海公司應選擇()。
A.甲方案
B.乙方案
C.無法比較
D.兩者皆不能選
<4>、根據綜合資金成本法選擇籌資方案後，若黃海公司要求A產品投產後的第2年其實現的稅前利潤總額比第1年增長200萬元，在其他條件保持不變的情況下，應將A產品的銷售量提高()%。
A.10.00
B.12.50
C.11.11
D.15.00