一、我國產險公司經營業績評價的指標設計
從現代企業管理的角度來看,“經營業績”是一個綜合性的概念,它不僅指公司的營業收入和利潤,也包括公司經營的穩健性和成長性;既代表公司的獲利能力,又標誌着其償付能力及信用水平。爲此,指標設計中儘可能全面涵蓋產險公司經營活動的各個方面,在借鑑發達國家經驗的同時,也考慮了目前我國產險公司所提供數據資料的實際情況,以財務報表數據爲核心,具有較強的可行性。本文所設計的評價指標體系,由總目標層、要素層和基本指標層構成,包括反映保險公司盈利能力、償付能力和經營穩健性三個方面的統計指標,
(一)盈利能力類指標追求利潤最大化是企業的根本屬性,而利潤也是衡量企業經營狀況的重要尺度之一。保險公司的盈利主要有兩個來源,一是承接保險業務的收益,二是運用資金所產生的投資收益。因此,該類評價指標包括:1.保費收入利潤率=承保利潤/保費收入該指標反映保險公司承保業務的獲利能力,指標值越高,說明公司盈利能力越強。根據S&P公司的經驗數值,保費收入利潤率應在5%以上。2.投資收益率=淨投資收益/資金運用年平均數該指標反映保險公司運用資金獲利的能力,指標值越高,表明公司盈利能力越強。從公司財務管理的角度來講,投資收益率至少應當大於同期銀行利率。3.總資產報酬率=淨利潤/資產年平均佔用數該指標反映的是公司整體的獲利能力,指標值越高,則公司總的盈利能力越強。
(二)償付能力類指標作爲經營風險的特殊企業,保險公司的償付能力尤其值得關注。由於償付能力表達的是保險公司資產與負債之間的聯繫,因此選擇一些有代表性的財務指標來衡量保險公司的償付能力水平:1.認可資產負債率=認可負債總額/認可資產總額保險公司應當適度負債經營,過高的資產負債率會導致償付危機,而過低的資產負債率又說明公司的資產沒有得到充分利用,故該指標是一個適度指標。在指標設計時遵循審慎原則,採用認可負債總額和認可資產總額,該指標值應低於90%。2.償付能力系數=自留保費/(資本金+公積金)保險公司的經營規模必須與其實際資本相適應,自留保費不能超過資本金的一定比例,否則就要承擔過大的風險。根據《中華人民共和國保險法》第九十九條的規定,經營財產險的保險公司,當年自留保費不能超過其實有資本金加公積金之和的四倍。3.流動性比率=流動資產/流動負債該指標從保險公司資產的流動性方面反映公司的短期償付能力,所衡量的是公司是否能在近期支付賠款、承擔調節成本和退保金支出。該指標值應不低於1。
(三)經營穩健性指標加入WTO後,爲了提高與外資保險公司同臺競技的能力,我國保險公司必須強化自身的風險意識,創立一種穩健的和可持續發展的經營模式。因此在對保險公司經營業績進行評價時,也應當重視考覈公司發展的穩健性。具體指標如下:1.保費收入增長率=當期保費收入增減額/上期保費收入該指標用於衡量保險公司的成長性,保費收入的增長,一方面表明公司的業務發展,有助於解決短期償付能力;但另一方面,在資本金不變的情況下,意味着保險公司將來承擔債務的增加,潛在的償付風險加大,故它是一個適度指標,美國保險監督協會NAIC對財產險公司規定保費收入增長率應在-33%-33%之間。2.成本費用率=營業費用/當期保費收入該指標從投入產出的角度來衡量保險公司經營管理的效率水平。當承保金額相同時,所花費的成本費用越低,說明經營效率越高,因此它是一個逆指標,數值越低越好。3.非認可資產比率=非認可資產/總資產該比率體現了保險公司的資產質量,也是一個逆指標。它能測試出保險公司低效率投資的比重,從而也代表了保險公司實際具有的最終償付能力和管理效率。該指標值應不超過15%。
二、我國產險公司經營業績評價的.實證研究
(一)研究對象及數據來源在做實證分析時,本文遵循可行性和可比性的原則,從《2004年中國保險年鑑》中選擇了21家產險公司,並依據各公司2003年度財務報表(資產負債表和利潤表)的數據,計算了它們相應的評價指標數值,(圖略)
(二)研究方法及分析結論本文分別採用主成分分析和聚類分析方法對這21家產險公司的評價指標進行實證研究,在數據處理中使用的是SPSS13.0統計分析軟件。1.主成分分析法。根據表1中各產險公司評價指標的數據,以主成分的方差累計貢獻率爲標準,選擇了前面5個主成分(方差累計貢獻率達到了87.92%)代表原來的9個指標來評價產險公司的經營業績,並分別記爲5個主成分得分;然後,以各主成分的方差貢獻率ai爲權數構造一個綜合評價函數,記爲F,公式如下:(公式略)最後,將各產險公司的評價指標數據帶入公式(1),可計算反映它們經營業績的綜合分值並對其進行排名,具體結果見下表2。從評價函數得分來看,三井住友上海產險、美國美亞上海產險、美國美亞深圳產險、香港民安深圳產險和三星火災上海產險五家公司分列前五位,它們的共同點是盈利能力強、償付風險低而且運營穩定,所以經營業績處於同行業的前例;接下來排名六至十位即經營業績屬於中上水平的公司分別是豐泰上海產險、中銀深圳產險、永安產險、美國美亞廣州產險和東京海上上海產險,其中除永安產險和中銀深圳產險外,也均爲中外合資或外資背景的產險公司,而經營業績較差、排名在最後幾位的則基本上都是中資保險公司,如太保產險、太平產險、華安產險、大衆產險和平安產險,結合表1的數據不難發現,這些公司的經營中都或多或少的存在某方面的問題,從而影響了其整體經營業績。總的來說,中資產險公司的經營業績落後於合資與外資產險公司,在綜合評價中都處於相對劣勢的地位。值得注意是,這一評價結論與目前中資產險公司在資本規模、市場份額和本土化等方面的優勢地位是不相稱的,因此,如何找出公司經營管理當中的差距與不足並加以積極地改進,是每個中資產險公司應當深思的問題。2.聚類分析法。依據表1中各產險公司的評價指標數據,計算產險公司兩兩間的歐式平方距離據以分類;採用系統聚類的方法,直至將所有的產險公司都歸爲一類;最後繪製聚類譜系圖如下:從圖2可以看出,按照21家產險公司的經營業績,可將其分爲三類,第一類由太保產險和美國聯邦上海產險公司以外的19家公司組成,結合評價指標的參照標準與我國產險公司發展的實際情況來看,該類公司的共同特點爲各項指標值基本處於可接受範圍,沒有出現異常值,這表明它們經營狀況良好,償付風險較小;其他兩類則爲經營存在問題的公司,從評價指標數據來看,其具體情況又有所區別:其中第二類是美國聯邦上海產險公司,該公司“保費收入利潤率”爲-109.43%,而“成本費用率”高達175%,這兩項指標值都遠遠超出了正常範圍,說明它在盈利能力和經營穩健性方面都存在較大的問題;第三類是太保產險公司,該公司的問題主要表現在償付能力方面,因爲它的“認可資產負債率”(367%)和“非認可資產比率”(80.8%)兩項指標,均超過了參考標準的四倍,這種不正常的資產結構必然會影響公司的償付能力,也預示着公司經營的高風險性,應當引起足夠的重視。