風險投資企業財務報告目標的確立與實現

一、風險投資財務報告目標的確立
風險投資又稱風險資本，是指投資者出資協助具有專門知識和戰略眼光、而沒有自有資金的創業者進行創業，並承擔創業失敗風險的投資行爲。風險投資者通過籌建風險投資企業，招募專業經理人從事投資機會評估並協助被投資企業的經營與治理，以促進早日實現投資收益，降低整體投資風險。作爲風險投資的組織者和治理者，風險投資企業是投資者與高科技企業的聯結點：一方面把資金從不同的基金投資者手中吸引過來，另一方面負責把資金具體投進高科技風險企業，集融資功能與投資功能於一身。其面臨的風險非常複雜，除了投資風險、融資風險與治理風險外，還有來自於風險投資對象的風險。可見，風險投資企業不同於一般傳統企業的特點，決定了其財務報告的目標應符合“有效治理信息觀”的要求，即：

（１）提供有助於評價風險投資企業治理者的治理能力與績效的信息。主要是關於經營治理職員的受託責任完成情況的信息，其主要作用是：幫助風險投資基金持有者決定是否解聘風險投資企業的現有高級治理職員、決定他們的報酬方案，幫助風險投資企業治理者決定風險投資項目的職員和治理職員的往留與報酬。

（２）提供有助於降低風險投資基金持有者對風險投資的未來不確定性，進而作出是否持有或購買或賣出現有風險投資基金的決策所需要的信息。這些信息必定是關於未來的，並且要包括有關風險投資項目未來的機會、風險、市場和盈利等情況。

二、現行財務報告對於風險投資決策的功能缺陷
１．現行財務報告對風險信息反映的缺失。風險投資企業獨佔的“三高”特徵——高風險、高成長、高回報，決定了它的風險不僅關係到投資者的利益分配，更重要的是到不同風險偏好投資者的投資決策，因而風險投資企業的風險信息在財務報告信息中扮演着十分重要的角色，其財務報告應充分表露其投資項目的風險信息，以減少投資者的決策風險。但是現行財務報告由於確認有嚴格的標準，很多有用的信息被排除在財務報表之外。也就是說，傳統的財務報表模式是以能否確以爲基礎的。那些能確認的，就可以進進報表；那些不能確認的，就不能進進報表。固然風險廣泛地存在於企業的生產經營過程中，但是由於它的不可計量性，現行財務報告很少表露風險的有關信息，只是要求上市公司在其招股說明書中表露有關風險因素。這不能不說是現行財務報告的一大缺失。

２．現行財務報告未能全面反映人力資本信息。風險投資者除了對其風險投資對象提供資金外，還參與創業公司的治理，以確保公司快速，獲取最大回報。這就需要財務報告爲其使用者提供有關風險企業者、風險投資企業的高級治理職員與核心技術職員能力方面的信息。而現行財務報告主要提供財物運用情況及其結果的信息，並沒有對環境的變化作出應有的反映。如智力資本、人力資源等正爲我們創造越來越多的財富，但這些均未在財務報表中得到反映。可以說，現行財務報告對人力資本的反映是不完整的。正如ＡＡＡ審計委員會所指出的，現行財務報告的缺陷是信息嚴重不完整。

３．現行財務報告對前瞻性信息的反映不夠充分。前瞻性信息指的是企業治理者或其他報表相關者對企業未來經營環境、發展方向和經營業績的事前評估。對風險投資企業而言，前瞻性信息非常重要。由於風險投資企業的風險主要體現爲投資項目上的研究與開發可能不成功，以及研究開發成功後的收益不確定。這些決定了前瞻性信息對降低人們決策的不確定性有重要幫助。然而，現行的財務報告提供的多是信息，這種歷史的真實在很多情況下不是現實的.真實，它提供的信息與前瞻性的要求尚有一段間隔。

４．現行財務報告未能反映全面收益信息。現有的利潤表誇大收益配比原則、本錢原則和收進實現原則的運用，固然在一定程度上保證了收益的正確性，卻未能真實反映淨資產的價值。尤其是對風險投資企業來說，它的高風險決定了投資收益具有很大的不確定性，一般表現爲或有收益和或有損失，而對於運用穩健性原則的傳統利潤表而言，只預計可能的損失未預計可能的收益，這在很大程度上低估了風險投資企業的經營成果。這種收益表現形式歪曲了風險投資企業的財務狀況。更重要的是，它沒有顧及風險投資企業的特點來反映其經營業績，很可能會誤導投資者，不利於他們正確地作出決策。