論文摘要：法國興業銀行的案例表明，由衍生金融工具帶來的金融風險具有爆發突然、破壞性強、監管難度大的特點。爲防範此類風險，需要強化金融行業制度建設。增強金融企業的自身實力，完善內部控制制度和法人治理結構。
繼十多年前巴林銀行倒閉以後，又一家百年老店——法國興業銀行正面臨着生死存亡的困境考驗，同樣是一個交易人員的個人行爲，同樣是衍生金融工具交易惹的禍，竟如此驚人地相似，這不能不引起人們對衍生金融工具的作用和風險的思考。當下，我國股指推出在即，如何防範由衍生金融工具給金融企業帶來的風險，維持金融企業的健康穩定發展正成爲理論界的熱點話題。
一、事件回顧：法興銀行重演巴林銀行的歷史
2008年1月18日，法國興業銀行收到了一封來自另一家大銀行的郵件，要求確認此前約定的一筆交易，但法國興業銀行和這家銀行根本沒有交易往來。因此，興業銀行進行了一次內部查清，結果發現，這是一筆虛假交易。僞造郵件的是興業銀行交易員凱維埃爾。更深入地顯示，法國興業銀行因凱維埃爾的行爲損失了49億歐元，約合71億美元。
凱維埃爾從事的是什麼業務，導致如此鉅額損失?歐洲股指期貨交易，一種衍生金融工具產品。早在2005年6月，他利用自己高超的電腦技術，繞過興業銀行的五道安全限制．開始了違規的歐洲股指期貨交易，“我在安聯上建倉。賭股市會下跌。不久倫敦地鐵發生爆炸，股市真的大跌。我就像中了頭彩……盈利50萬歐元。”2007年，凱維埃爾再賭下跌。因此大量做空，他又賭贏了，到2007年12月31日，他的賬面盈餘達到了14億歐元．而當年興行銀行的總盈利不過是55億歐元。從2008年開始，凱維埃爾認爲歐洲股指上漲，於是開始買漲。然後，歐洲乃至全球股市都在暴跌，凱維埃爾的鉅額盈利轉眼變成了巨大損失。
1995年，巴林銀行前交易員裏森因違規買賣衍生金融工具——日經股指期貨，導致擁有230多年曆史的巴林銀行一夜之間輸掉14億美元而倒閉。12年後的今天，擁有多年驕人業績的法國第二大銀行，曝出鉅額金融欺詐醜聞。同樣擁有200多年的歷史，同樣是一個年輕交易員的個人行爲，同樣是買賣股指期貨，帶來的幾乎是同樣的悲劇。案發後，巴林銀行前交易員裏森對此案發表了觀點，他說他對此絲毫不驚奇，他認爲：“現在的銀行系統並沒有接受以往的教訓。”那麼，在我國股指期貨即將推出之際，我國的金融企業該如何吸取教訓，提高防範衍生金融工具帶來的巨大風險呢?
二、衍生金融工具及其風險特徵
衍生金融工具是一種其收益是由其他金融工具的收益衍生而來的金融工具。主要是指從傳統的基礎金融工具如貨幣、債券、股票等的交易過程中衍生和發展出來的新金融產品，其主要形式有期貨、期權等。衍生金融工具產生於20世紀70年代，其最初目的是爲了使者保值、獲利，減少風險。但從一開始，它就顯示了兩面性，在規避風險的同時，也積累和放大了金融行業的不確定性，投資者和金融企業因此處於更大的風險之中。
(一)衍生金融工具的特點
1 價格波動大。衍生金融工具既然是從基礎商品中“衍生”出來的，其價格要受基礎金融產品價格變動的影響，即它的價格是基礎產品價格變動的函數。合理運用衍生金融工具可以防範基礎金融產品的風險，減少甚至消除其不確定性。由於在衍生金融工具價格決定中有許多預期因索，其價格波動更爲敏感，波幅也比基礎金融產品大，所以加大了風險係數。