2016年是中國養老金進入股票市場元年，我們需要了解歷史才能規劃未來。很多人說中國A股是風險十分大的市場，那麼中國養老金爲什麼要進入股票市場?中國養老金進入股票市場的參考對象是誰?中國養老金進入股票市場後會虧本嗎?中國養老金進入股票市場後A股如何發展?
這些問題是我們最關注的養老金問題，也是我們最想知道答案的問題。這些答案中，筆者只知道其中的一個答案。我們養老金進入股票市場，參考的對象是美國。所以我們詳細介紹美國的養老金入市計劃，我國的養老金入市命運也可能窺探一二。希望美國養老金入市能爲我們帶來啓示。
簡單介紹我國養老金入市背景與規模
最新：養老金入市2016年啓動
人社部新聞發言人李忠表示，人社部將於2016年啓動實施基本養老保險基金投資運營工作。目前該部正在會同財政部委託投資基金歸集和劃撥的辦法。
“我們將抓緊開展工作，按照2016年啓動實施的目標，儘快出臺辦法，確保地方委託投資資金及時到位”，李忠說。
進入股市資金約6000億
養老金入市的規模和時間表是備受市場關注的兩大問題，人社部測算的養老金入市的總規模可能超過2萬億。人社部、財政部兩部委八月末召開的國務院吹風會透露，入市資金規模由各省確定，而入市的時間表由市場投資機構決定。
截至2014年，全國共有九個省養老金超過1000億。其中，其中，廣東省累計結餘高達5128億元，爲累計結餘最多的省份，佔到全國總量的六分之一。超過2000億元的省份爲江蘇(2793億元)、浙江(2632億元)、北京(2161億元)。累計結餘量在1000億~2000億之間的爲山東(1933億元)、四川(1927億元)、遼寧(1289億元)、上海(1262億元)、山西(1169億元)。
除了廣東、山東等前期已經試點入市的省份，江蘇、浙江、北京等累計結餘超千億元的七省市也將成爲養老金入市的熱門，超過兩千億的江蘇(2793億元)、浙江(2632億元)、北京(2161億元)更是熱門中的熱門。
雖然說養老金入市總規模超過2萬億，但按照規定，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產淨值的30%，按此計算，養老金進入股市的規模約6000億元。
美國養老金爲什麼要進入風險這麼高的股票市場?
關於這個問題百度沒有答案，筆者看過一些相關書籍。其實答案不外乎一個，養老金不投資根本不可能跑贏通脹，不投資就算美國這樣富裕的國家也不可能承擔國民的養老費用。延伸閱讀，在200年前不要說美國，就算是富可敵國的諾貝爾基金在不投資股市的情況下也面臨破產的危機。
根據1901年評獎規則，這筆基金應投資在“安全的證券”上，當時人們對“安全的證券”理解爲“國債與貸款”，對於股票市場則絕不碰，因爲風險太大。但隨着稅賦的'增高，“安全的證券”收益已經難以實現基金會資產增值。1922年，諾貝爾基金會資金終於面臨縮水威脅。甚至1923年已經降到了最低11.49萬瑞朗。
“投資有風險”是金科玉律，但爲了讓“善願”永續，諾貝爾基金會堅持藉助專業理財團隊進行嚴謹科學的投資，基金會設定的投資策略原則是：50%左右股票、20%左右固定收益資產和30%左右另類資產，另類資產則包括投資不動產和對衝基金。
首先簡介一下美國養老金的構成和401K計劃的概述
如果有人問美國的養老金制度是怎樣的，相信許多人都能想到一個既熟悉又陌生的名字：401K。401K是美國人最常用的退休金計劃之一，然而它遠非美國養老金體系的全部。其實，美國的養老體系由三大體系組成，社會保險福利(Social Security Benefit);部分公司和政府的退休金(Pension Plan);以及個人參與繳費的401K和IRA。在美國，如果不提前打理好自己的養老金賬戶，退休後的生活質量難免不會大打折扣。
按該計劃，企業爲員工設立專門的401K賬戶，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養老金賬戶，而企業一般也按一定的比例(不能超過員工存入的數額)往這一賬戶存入相應資金。與此同時，企業向員工提供3到4種不同的證券組合投資計劃。401k計劃資金可以投資於股票、基金、年金保險、債券、專項定期存款等金融產品，僱員可以自主選擇養老金的投資方式。其投資風險由僱員承擔。員工可任選一種進行投資。通常，美國大公司的僱員更願意購買自己公司的股票。員工退休時，可以選擇一次性領取、分期領取和轉爲存款等方式使用。私人企業工作的員工退休後，企業將不再承擔其退休金的支出，這樣可以有效減少企業的人力資源成本。
簡單概括：401K入股市計劃並不是美國養老金的全部，只是私人企業員工的部分養老金。而且該部分養老金可以自主投資，在增值保值同時降低了風險。而我國的養老金制度沒這麼多部分，不過也是部分養老金進入股市，相信在國家這麼多金融人才的管理下比自己投資風險更低。
美國401K養老金進入股票市場後虧本嗎?
該計劃從20世紀90年代開始迅速發展，1984~2012年之間資產規模從1984年的917億美元增加到3.5萬億美元。平均每個美國企業僱員持有的“401K”計劃養老金資產規模翻了五倍多，也使得美國第二支柱在養老金體系中的比重從不到20%上升到了53%，有效減輕了公共養老負擔。
作爲一種非強制性的養老金計劃，401k計劃發展迅速，僅用20年的時間就覆蓋了約30萬家企業，涉及4200萬人和62%的家庭，成爲繳費確定性計劃的主流。主要原因是：
(一)稅收優惠是401k計劃發展的源動力。在此之前的補充養老保險計劃多由企業繳費，可以享受稅優，如有個人繳費則需納稅。因此美國的個人儲蓄率一直較低，人們更傾向於當期消費。通過個人繳費的稅收優惠政策，401k計劃實現了國家、企業、個人三方爲僱員養老分擔責任的制度設計，對企業和員工產生很大的吸引力。
(二)以“以養老爲目的”的制度設計和監管提高了儲蓄率。401k計劃爲了實現養老的目的，通過有力的監管對提前取款行爲進行了懲罰，有效地激勵了儲蓄。研究結果表明，與美國國民原有的邊際儲蓄傾向相比，401k計劃可以提高至少89%的國民儲蓄率。
(三)成熟的資本市場爲養老金的長期投資提供了適宜的市場環境。二十世紀70年代初美國資本市場開始進入大變革時代，市場更加成熟，投資工具日益豐富，加上法律法規體系和監管體系非常健全，包括401k計劃在內的養老金資產成爲美國資本市場的基石，與資本市場形成了良性互動發展的局面。特別是使得以共同基金爲代表的機構投資者迅速崛起，2004年共同基金持有401k計劃資產總額的51.5%，爲1.086億美元。
(四)其他特點。一是個人賬戶的可攜帶性有利於勞動力的流動;二是僱員具有投資選擇權促進了他們的積極參與;三是企業的配套繳費有助於吸引並留住人才等。這些特點有助於調動企業和員工參與401k計劃的積極性。
美國401K養老金進入股票市場後，股市如何發展?
美國“401K”成就22年大牛市
如今，美國“401K”計劃已經走過三十多個年頭，根據美國投資公司協會數據顯示：截至2013 年第二季度，401K 計劃賬戶資產餘額達到3.79萬億美元，約佔美國當年GDP 的22.9%，其地位是無可替代的。
此外，美國推行“401K”計劃後，其資金迅速與股市形成良好互動，美國大公司的職工將自己的養老基金中約1/3的資金投入到本公司的股票，道瓊斯指數則在1978年到2000年其間累積上漲1283.25%。
美國的401K計劃顯然最爲成功，平均獲得6%的長期年回報率。日本養老金擁有130萬億日元的金融資產，爲全球最大的規模，但股票比例始終較低，2014年年底政府宣佈將國內外股票比例分別提高到25%，此舉刺激了2015年的股市上漲。
簡單總結：養老金入市是每個國家的大勢所趨，我國已經爲養老金入市做好了充分準備。顯然各國養老金進入股市後，長期看都能獲得絕對收益，分享經濟增長的過程。相信中國的養老金入市後也不會例外。而且從長期來看，會促進資本市場的發展。
綜上所述：在看完美國養老金入市的歷程後，相信我們大家心中都有了明確的答案。從長遠週期來看，我國養老金入市必定能爲A股市場的健康發展提供穩定的資金支持和制度的建設。我國的養老金入市制度是經過深思熟慮的，從2004年提出到2016年出進入股票市場足見國家的謹慎程度。而且在2014年更加快了A股的制度建設，使得養老金入市獲利更有保障。而美國的401K計劃的推出剛好是嬰兒潮後30年的70年代，也剛好是美國的人口拐點和儲蓄率高峯。從種種跡象表明，我國的養老金計劃入市是正在走美國70年代的道路。