引導語：京東的未來在哪裏?互聯網的特徵就是變化快，如果無法保有優秀的合夥人，企業成長很快就會面臨瓶頸。顯然，在人才的管理上京東也面臨較大問題。下面我們來看一下具體內容。
幾年前我曾經寫過一篇中美互聯網對比的長文，其中亞馬遜的對標是京東而非阿里。在創業初期，京東其實是在復刻當年亞馬遜的道路。這家成立比亞馬遜晚了四年的公司，一直號稱自己是中國的亞馬遜。劉強東也不止一次說過，Jeff Bezos是他膜拜的偶像。
從京東創立到今天的路程看，其實劉強東好幾次都面臨破產的威脅。比如2003年的非典事件讓其產品價格暴跌，此次劉強東已經墊付了商品貸款，庫存無法消化就要變成自己的虧損。也是那一年，讓劉強東決定在網上銷售。2005年又主動將現金奶牛線下業務放棄，全面革自己的命。到後來擁抱資本市場，在最危難的時刻拿到今日資本和Hillhouse的融資，能夠全面戰勝蘇寧和國美的夾擊。可以說在創業前10年的劉強東真的很了不起，能夠革命，能夠創新，能夠在強大的對手中殺出，而且從一開始就制定了很宏偉的目標。這一點，已經遠遠超過了最早上市的電商噹噹。
京東的搬箱子理論
劉強東說過一個著名的搬箱子理論，讓我記憶猶新。用劉強東的原話說，過去十年公司的所有戰略都沒有離開過這張圖。中國的物流成本佔據了GDP的17-18%，中間的損耗巨大，所以京東的核心優勢就是通過自建物流體系，來減少中間損耗，提高效率。京東自有物流和傳統快遞公司相比最大的區別是，快遞公司追求的是所有貨物低成本的快速流通，網絡非常複雜。而京東的模式是把貨物從倉庫送到消費者家中。各地的平臺完全沒有關係。所以京東的物流體系是輪軸狀，而三通一達快遞公司的`體系是網絡狀。
可以說當年京東是最早擁抱線下的電商。在阿里巴巴還在推進線上平臺時，京東已經想到了通過線下的物流體系來給線上消費者帶來最好的體驗。這也是爲什麼在大阿里的夾擊中，京東能夠崛起的核心因素：抓住了阿里最大的一個痛點，物流體系。這也非常好的區分了和阿里的核心用戶。一個典型的家庭用戶畫像是，家裏喜歡每天網購，對價格敏感的太太是淘寶和天貓用戶，而家裏不太網購，注重體驗不看中價格的先生是京東用戶。
過去幾年，物流的紅利也幫助京東實現了擴張。從最新的三季報中，我們看到幾個亮點：
1)低毛利背景下依然實現盈利，關鍵就是流通環節少，高商品週轉率帶來的紅利;
2)非3C類產品佔比超過50%，非自營GMV未來一年會佔比超過50%。通過強大的物流體系，京東正在從垂直電商向平臺電商轉移。然而，京東的這些亮點早在幾年前就被市場所預期。事實上，我們這幾年並沒看到京東有新的模式出現。
新零售，掉隊的京東
我一直認爲在未來的新零售中，京東已經掉隊了，而且很難再趕上前面的阿里巴巴。
當然，新零售這個詞本來也是馬雲提出的，但這個思考背後是對於電商走到線下更加前瞻的判斷。就是線上和線下要融合，打造一個生態。消費不再是商品，而是體驗。而線上是無法給消費者提供體驗的，只用擁抱線下，打造消費+體驗的生態區，纔是真正的新零售。事實上，從這幾年shopping mall的變化我們也看到，從上海最古老的市百一店，到後來的百盛，再到現在的國金中心，龍之夢，大悅城等。整個shopping mall的構建逐步從商品向體驗消費轉移。這也符合中國中產階級崛起的大背景，越來越多的中產階級不再爲商品本身付費，而是爲體驗付費。
阿里已經通過盒馬鮮生來實現線上和線下生態圈融合，線下入股了蘇寧電器和三江股份。而京東，除了很早入股的永輝超市，在整個線下體驗沒有太多佈局。作爲最早介入線下物流的京東，卻沒有真正理解用戶需求的變化，沒有理解電商商業模式的進化。
反過來我們看線下物流，馬雲的菜鳥物流已經起來了，用戶體驗不輸給京東。其日用品相關的配送非常快，而京東平臺如果不用自營的物流體系，配送其實還比不上阿里的快遞服務。前一段在京東買了一本書，過了接近兩週才送到。這也是爲什麼對於電商企業最核心的GMV增速中，我們看到今年京東和阿里的增速差距迅速收窄，而阿里的體量卻是京東好幾倍。
從收入結構看，我們看到阿里的雲計算業務出現100%以上增速，業務結構反而更像亞馬遜了。這還不包括上市公司體外的支付寶，螞蟻金服等。而京東其他業務做的並不好。之前做最後一公里的京東到家和達達合併了，後者的外賣市場業務也沒有做起來。京東金融雖然要分拆出來上市，不過京東白條，消費金融等業務也做的一般。
從管理層的角度看，我們看到功成名就後的劉強東還是有些變化。可能這也是人性的弱點，在完成了最初夢想之後(畢竟也是一個很大的夢想實現)，管理層往往會失去當年的飢餓感。。阿里過去幾年的戰略更加多元化，馬雲總是能在不同領域找到優秀的合夥人。我們看到事實上現在的馬雲對於公司運營管理並不多，把握一個大方向後就對下屬給予比較充分的信任。另一邊的京東卻面臨不斷調整管理層，不斷有核心人物離開的困境。兩者的格局還是有比較大的差異。
互聯網的特徵就是變化快，如果無法保有優秀的合夥人，企業成長很快就會面臨瓶頸。顯然，在人才的管理上京東也面臨較大問題。
京東的未來在哪裏?
有一次參加某個晚宴，遇到了好友喬治，我們還就京東的未來討論(爭論)了一下。作爲目前BAT之後市值最大的中國互聯網上市公司，我是真心不看好京東。雖然電商在中國的空間依然很大，過去幾年我們發現平臺型的阿里和京東都是清算那些垂直型電商。像一號店這種如果不賣給京東，肯定是被京東滅掉的命運。對於消費者來說，one stop shop非常重要。
實體店我們看到中等超市，夫妻老婆店越來越少。大趨勢是兩頭起來，提供服務的便利店以及商品齊全的大超市。電商消費也是這個方向，而阿里作爲中國最大的消費渠道，物流在改善，線下服務也帶來更好的體驗。
長期看，其用戶體驗和京東的差距越來越小，但產品的豐富度卻遠超京東。而當物流的紅利過去後，京東的優勢並不明顯，這也難以支撐今天370億美元的市值。