[關鍵詞] 環保 技術創新 方法
山西省是中國最大的煉焦用煤炭資源基地，也會使山西省成爲中國最大的焦炭生產基地和世界最大的焦炭出口基地。2000年世界焦炭貿易量2510萬噸，中國出口1520萬噸，佔世界焦炭貿易量的60%。其中，山西焦炭出口佔中國焦炭出口量的80%，佔世界焦炭貿易量的48%，山西焦炭是世界焦炭行業的龍頭，其焦炭產量佔到全國的40%，約佔世界焦炭產量的20%，焦炭出口量佔全國焦炭出口量的80%，並且天津口岸的山西焦炭價格已經成爲國際貿易的基準價。可見焦炭對於整個山西省的重要性。而進行煤煉焦的過程中，會產生大量的焦爐煤氣，如何有效環保的對焦爐煤氣進行回收利用，如何對新上項目的綜合價值進行評價，正是本文所要研究的重點。對待上新項目的環保性能、經濟性能進行評價，從而做出正確的投資決策使我們所關心的。
一、NPV評價方法
淨現值法（NPV）：是評價投資方案的一種方法。該方法是利用淨現金效益量的總現值與淨現金投資量算出淨現值，然後根據淨現值的大小來評價投資方案。淨現值爲正值，投資方案是可以接受的；淨現值是負值，投資方案就是不可接受的。淨現值越大，投資方案越好。淨現值法是一種比較科學也比較簡便的投資方案評價方法。我們知道傳統的項目評價中對於投資決策分析而言，主要是採用這種淨現值法，這種方法也曾經被美國亞利桑那州立大學資本資產投資治理學院的er提出並且利用這種方法用於投資決策具有嚴重侷限的概念中，由於它是以投資決策在一定條件下能夠還原爲條件的，也就是說項目的投資在市場條件惡化時，能夠以某種方式還原，假如不能還原，則是一個要麼投資，要麼永遠都不投資的決策，而假如公司現在不進行投資決策，那麼它將永遠失往投資機會。但是人們普遍以爲，淨現值法利用現值可加性原理，運用數學方法進行演繹計算，應該是一種最理性、最科學的分析方法，是投資決策分析中的寶貝。
但是就我們所要研究的環保類項目的投資決策而言,淨現值法只是用於靜態的投資項目分析,對於動態的多投資階段的項目顯得有些不足,得到的評價結果勢必也是有侷限性的。就焦化產業中的焦爐煤氣利用技術的選擇與比較中,關鍵是如何確定折現率,這也是一大困難,可以說,到現在爲止,這不得不依靠我們的主觀判定,其道理就像任意多的已知數與一個未知數相加其結果還是未知數一樣簡單,在淨現值爲零的情況下,向左向右稍微調整某個因素,淨現值就能變成或正或負。還有一個重要題目是焦爐煤氣的利用技術的產生過程有其特殊的侷限性和特點。焦爐煤氣是指用幾種煙煤配成煉焦用煤,在煉焦爐氣中經過高溫乾餾後,在產出焦炭和焦油產品的同時所得到的可燃氣體,是煉焦產品的副產品。對於單一焦化企業的主營業務就是焦炭生產和銷售。而對那些利用焦爐煤氣生產其他產業產品是由於國家環保政策法規的要求，故其計算時,當其淨現值爲零或者是負數時,也都可以投資。但是在什麼範圍內進行投資需要新的算法和條件,這也就是本文終極所要傳達的信息。
二、實物期權定價模型
實物期權分析法是指企業或者是個人在進行投資決策時擁有的、能根據決策時尚不確定的因素，改變行爲的權利（期權）進行投資可行性分析的方法。麻省理工學院lain分析：假如投資者對某個投資項目進行首輪投資後，若該項目盈利遠景良好，將能降低投資者進行第二輪投資的本錢，而假如第一輪沒有投資，今後想再投資該項目或進進該投資領域就要付出相當高的本錢。在進行投資時還要考慮應用動態規劃中的整數規劃進行投資時機的選取。可以看出，期權法誇大了投資是分階段進行的，投資資金往往並不是一步到位，而是先投進先期部分資金，生產銷售該產品，同時繼續對產品的性能、技術進行研發和改進，這可以減少投資者的潛伏損失，其價值遠遠大於一次性投進的情況。這種方法就是針對項目的發展動態過程，根據項目開始投資後，治理者能夠收集到更多的關於項目進程和終極產品市場特徵的信息。後繼的貿易化過程是在前期的成功基礎上實施的，是可以選擇的;當新的信息不斷到達,項目投資回報率不確定性逐漸消失時,治理者可通過修正最初投資策略,進步項目的價值和限制損失。假如項目成功，企業能從中獲得巨大的投資收益；假如不成功,企業至多也是損失項目投進的沉沒本錢,相當於期權的本錢。